潍柴动力换股吸收合并湘火炬，将形成产业上的协同效应，从而大大提升存续公司的内在价值，这一点似乎已毋庸置疑。不过，日前一些机构研究报告所估计的S湘火炬复牌价已远远超越2006年12月公司停牌前的收盘价。这不免令人浮想联翩：在S湘火炬停牌前进场的投资方，目前手中持有多少筹码，又将赚得几何？

基金看来是踏准了节奏。S湘火炬昨日披露的2006年年报显示，期末公司前十大流通股股东几乎全部为证券投资基金，只有一名是QFII摩根斯坦利。而相比公司2006年三季度末的十大流通股股东，新的股东名单可谓“换了人间”。上榜S湘火炬年末前十大流通股股东名单的九家基金中，除兴业全球视野股票型证券投资基金、易方达价值精选股票型证券投资基金，及建信优选成长股票型证券投资基金之外，其余全部是新进场力量。不仅如此，南方基金管理有限公司旗下的南方绩优成长和南方高增长两只基金，更是一举跃上第一、二大流通股股东的座次。数据显示，南方绩优成长股票型证券投资基金持有S湘火炬3896.09万股流通股，占流通股6.51%的比重，南方高增长股票型开放式证券投资基金则持股2838.15万股，占S湘火炬流通股总数的4.74%。合共起来，二只南方基金已控制了超过公司11%的流通股， 对S湘火炬显然青睐有加。

各路基金加紧在第四季度建仓S湘火炬，显然与公司因股改及与潍柴动力换股吸收合并所带来的投资前景有关。近日，东方证券等机构的研究人士发布报告指出，潍柴动力换股吸收合并S湘火炬，实现在A股上市，该事项已获证监会发审委通过。而由于行业景气超出预期、行业地位以及合并后两公司旗下资产所带来的协同效应等因素，S湘火炬已值得拥有较高的溢价。考虑目前汽车行业20 倍左右的市盈率，公司复牌后股价可能直接在50 元以上。

S湘火炬已于2007年3月29日披露潍柴动力换股吸收合并公司之事获得证监会发审委的通过。若按上述估计，S湘火炬复牌价能达到50元以上。即使算下限50元，相比起S湘火炬去年底停牌前2006年12月18日的收盘价8.90元来说，在考虑湘火炬以大约3股多换得潍柴1股的比例之后，也已经有了相当不小的增幅。因此，即使考虑到停牌至今，股票锁定所带来的时间成本，在接近一倍的股票增值面前，这锁定也是可以理解和值得的。

实际上，S湘火炬在首次股改被否之后，又于2006年9月12日公布了潍柴动力换股吸收合并公司暨湘火炬集团的新的股改方案。而S湘火炬2006年三季报显示，在第三季度期间，已有包括基金和社保基金组合在内的多家机构看好S湘火炬，但投资力度较小，到当年9月末时，仅易方达价值精选股票型证券投资基金一家持股在千万以上。但从年报来看，基金的持股量骤然上升，前六大流通股股东均持有1000万股以上的流通股。同时，大智慧数据显示，年末前十大流通股股东控制的股份已达到S湘火炬流通股27.48%的比例，相比三季度末迅速上升。而可以注意到，S湘火炬也正是在2006年第四季度内实现了从股价5元多钱到接近9元的节节攀升。

无疑，多家基金看到了S湘火炬被吸收合并后内在价值的巨大提升，集中在第四季度对筹码进行了争抢。而这也意味着，它们所持有S湘火炬的成本价多在8.90元以下。

投资S湘火炬将给其流通股股东带来多大的财富效应？目前，除摩根斯坦利之外，九家基金已合计持有S湘火炬15570.07万股流通股。若按研究机构估计来说，S湘火炬复牌价能达50元的话，以5.51元和8.90元的中间价7.2元为成本价，九家基金手中的S湘火炬股票，在考虑到换股因素后，有望增值11亿元左右，的确可以称得上是分享大餐。